Amazing Story. Die ursprüngliche Schildkröte Handelsgeschichte. Dies ist die wahre Geschichte, wie eine Gruppe von ragtag Studenten, viele ohne Wall Street Erfahrung, wurden trainiert, um Millionär Händler Denken Sie an Donald Trump s Show The Apprentice in der realen Welt mit echtem Geld , Echte Mieten und Brennen Diese Studenten wollten nicht versuchen, Eis auf den Straßen von New York City zu verkaufen, aber sie lernten, Aktien, Anleihen, Währungen, Öl, Gold und Dutzende von anderen Märkten zu handeln, um Millionen zu machen. Sie haben gelernt, nicht Warren Buffett zu sein. Klassische Regeln Die berühmten Handelsregeln gelehrt. Die Schildkrötenstudenten haben alle Regeln in nur zwei Wochen gelernt. Sie haben nicht gelernt, von einer schreienden mosh Grube auf dem Trading Floor mit wilden Handsignalen zu handeln, sondern eher in einem ruhigen Büro ohne Fernsehen, Computer Und nur ein paar Handys Ihre Regeln beantwortet diese Fragen Was ist der Zustand des Marktes Was ist die Volatilität des Marktes Was ist das Eigenkapital gehandelt Was ist das System oder die Handelsorientierung Was ist die Risikoaversion von Der Trader oder Client View the rules. The legendären Schildkröte Lehrer. Richard Dennis machte seine erste Million im Alter von 25 und 200 Millionen im Alter von 37 Jahren war er der Lead-Schildkröte Lehrer mit einer einzigartigen Ansicht Trading war mehr lehrbar als ich jemals vorgestellt, obwohl ich war Der einzige, der dachte, dass es lehrbar war Es war lehrbar jenseits meiner wildesten Phantasie Große Investoren konzeptualisieren Probleme anders als andere Investoren Diese Investoren don t erfolgreich durch den Zugriff auf bessere Informationen, die sie gelingen, indem sie die Informationen anders als andere. Audio von ursprünglichen Schildkröten. Nurture Trümpfe Natur Gib mir ein Dutzend gesunde Säuglinge und meine eigene Welt, um sie aufzurichten, und ich werde garantieren, irgendjemand zufällig zu nehmen und ihn zu trainieren, um irgendeine Art von Spezialisten zu werden, den ich wählen könnte - Arzt, Rechtsanwalt, Künstler, Kaufmann, Koch Und ja, sogar Bettler und Dieb, unabhängig von seinen Talente, Vorlieben, Tendenzen, Fähigkeiten, Berufungen und Rasse seiner Vorfahren Dies ist nicht über geborene Talente, es geht um Lernen. Die Schildkröte Auswahl Prozess. Personen würde alles tun, um Richard Dennis s Aufmerksamkeit zu bekommen Jim Melnick s Anstrengung war die extremste und erfinderisch Er war ein Übergewicht, Arbeiterklasse Kerl aus Boston, die über einen Salon lebte und entschlossen, so nah an Dennis zu bekommen Wie möglich Er zog nach Chicago und landete als Wachmann für die Chicago Board of Trade und jeden Morgen würde sagen, Guten Morgen, Herr Dennis als Dennis betrat das Gebäude Boom, wurde Melnick ausgewählt. Trading Places die Inspiration. By der Zeit Turtle Forschung war über eine Geschichte zusammengestellt worden, dass einige Schildkröten Jerry Parker wollte entziffert, während andere Curtis Faith wollte es begraben wie ein Cold War-Ära CIA-Operation Angesichts der mythischen Turtle Legende, die seit über zwei Jahrzehnten existiert , Die Erschließung der Jalousien und die Möglichkeit, Sonnenschein in nur hilft Investoren ohne Schildkröte-wie Zugang und Erfolg zu erkennen, dass die Schildkröten sind human. Bestselling Schildkröte Biographie. Author Brett Steenbarger gelobt Da Covel so klar legt diese Zutaten des Erfolgs, ist sein Buch relevant Nicht nur um Trader zu tauschen, sondern jedem, der auf Größe in den Märkten strebt Die Botschaft ist klar zu gewinnen, die Chancen müssen zu Ihren Gunsten sein, und Sie müssen die Kraft haben, weiter zu spielen, bleiben konsistent und vervollständigen Sie Ihre Kante Formel für den Erfolg in jedem Bereich der Bemühung, die vielleicht, warum die Turtle Geschichte findet universelle Anziehungskraft. Trend Following. Sie wurden gelehrt Trendhandel. Michael Covel 1996-17 Trend Nachfolgend alle Rechte vorbehalten Kontakt. Trend Following, TurtleTrader, sind Markenzeichen Markennamen von Trend Folgende Andere Marken und Dienstleistungsmarken, die auf dem Trend erscheinen Folgende Netzwerk von Websites können im Besitz von Trend Following oder von anderen Parteien einschließlich Dritter, die nicht mit Trend Following verbunden sind. 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Watch Michael Covel s Film jetzt Der einzige Trend nach Dokumentarfilm. H Ome Richard Dennis Der Trader-Lehrer hinter den TurtleTraders. Richard Dennis Der Trader-Lehrer hinter den TurtleTraders. Nineteen achtzig-sechs war ein riesiges Jahr für Richard Dennis Er machte 80 Millionen etwa 147 Millionen im Jahr 2007 Dollar Diese Art von Geld machen macht ihn quadratisch an Das Zentrum der Wall Street neben George Soros, der 100 Millionen machte, und dann Junk Bond König Michael Milken von Drexel Burnham Lambert, der in 80 Millionen zieht. Profits wie die für Dennis kam mit Sodbrennen Er war 10 Millionen in einem einzigen Tag in diesem Jahr, bevor ich zurückkomme, eine Achterbahnfahrt, die nur sterbliche Sterbliche verloren haben würde. Doch Dennis hat sich gesund gesagt, dass er wie ein Baby während all dieser Volatilität geschlafen hat. Sein Moneyming-Stil war über Mammut-Hausläufe und viele kleinere Streiks War ein Geheimnis, er wusste, dass man in der Lage sein musste, Verluste sowohl psychologisch als auch physiologisch zu akzeptieren. Noch, 1986 war vor langer Zeit, und Erinnerungen stumpf, wenn ein alter Pro anfängt zu reden Die Vorteile der Verluste Während seiner Blütezeit in den 1970er, 1980er Jahren und Mitte der 1990er Jahre wurde Dennis in einer Reihe von Weisen von denen beschrieben, die von ihm wussten Es war Dennis der legendäre Bodenhändler, Dennis der Handelssystem s Handels-Guru, Dennis, der mit der Investmentbank Drexel Burnham, Dennis, dem Philanthropen, Dennis, dem politischen Aktivisten, und dem Dennis, dem branchenführenden Geldmanager, angefangen hat 3 Er war ein schwieriger Mann, der stereotype war, und er mochte es so. Dennis der Spieler war das einzige Etikett, das ihn beleidigt hatte, weil er sich nie als Spieler im Las Vegas-Sinne betrachtete. Er verstand den finanziellen Darwinismus, der die Chancen durch und durch hielt. Er spielte immer das Spiel und wusste, dass alle anderen ihn verpasst hatten. Finanz-Futures-Pionier Richard Sandor setzte Dennis in die Perspektive Der Name des Spiels ist Überleben, wenn die Märkte sind diese chaotischen Aus dieser Perspektive kann er gehen als einer der erfolgreichsten Spekulanten im 20. Jahrhundert. Dennis s Erfolg begann lange bevor er startete die Turtle Experiment Er Wuchs in Chicago in den 1950er Jahren auf, ein Straßenkind aus den alten South Side Nachbarschaften Es gab keine privilegierte Kindheit mit reichen Eltern und gut platzierten Freunden Er hatte keinen silbernen Löffel oder die richtigen Verbindungen. Der Teenager Dennis war introvertiert und trug dick Brille und Polyester-Hose Sein erster Stab beim Handel, während der Teilnahme an der All-Boys St. Laurence Prep School in Chicago, war es, zehn Aktien von einem 3 Phonogr zu kaufen Aph stock Das Unternehmen faltete Während sein erster Versuchsversuch fehlgeschlagen war, war er ein natürlicher Spieler, der intuitiv die Chancen verstand. Seine Lehrer vergaßen ihn nicht, James Sherman, der Theologie und europäische Geschichte an Dennis lehrte, sagte, dass er niemals etwas nehmen würde Mit dem Gesichtspunkt Dennis und seinen Freunden genossen die geistige Gymnastik, sich in einem Argument zu behaupten. Sherman fügte hinzu: Wenn jemand damals gesagt hätte, dass Richard Dennis ein sehr wohlhabender Mann als Rohstoffhändler werden würde, hätte ich ihn wahrscheinlich nicht geglaubt Der ehemalige Lehrer hätte Dennis vorausgesagt, vor dem Feuer zu sein, mit einem Pullover und einer Pfeife, die auf den Kosmos ausgedehnt wurde. Als siebzehn, landete Dennis einen Sommerjob als Läufer 1 60 pro Stunde an der Chicago Mercantile Exchange jeden Tag den Austausch Boden wurde von Hunderten von Händlern gekämpft, die kämpfen und schreien, um ihre Trades zu platzieren. Sie waren genau wie Auktionatoren, die ihre Waren kaufen und verkaufen, außer dass sie in einer Handelsgrube waren, die es kämpfte Ein Indoor Spiel des Tackle Fußballs wäre eine gute Beschreibung der Szene Dennis sehnte sich danach, um zu sein, aber auf dem Boden zu handeln musste man einundzwanzig sein. Er fand einen Weg über diese Hürde, indem er seinen Vater in den Handel für ihn brachte. Ein blauer Kragen Arbeiter für die Stadtregierung von Chicago, wurde der Vater ein Proxy, der von den Sängern seines Sohnes geleitet wurde, von den Seitenlinien. Trotz einiger Handelserfolg in seinen Jugendlichen ging Dennis auf die Universität von DePaul, wo seine Leidenschaft für die Philosophie nach dem Ausstieg aus einer Buchhaltung ging Klasse von High-School-Tagen wurde entfacht Er war am meisten mit den britischen Philosophen David Hume und John Locke, die eine relativ einfache Art und Weise der Betrachtung der Welt zeigte es mir war ihre grundlegende Perspektive. Hume dachte der Geist eine leere Schiefer tabula rasa Auf dem die Erfahrung geschrieben werden konnte Er glaubte, dass, da die Menschen in der Welt leben und funktionieren, sie versuchen sollten, zu beobachten, wie sie dies tun. Die Verteidigung der Ursachen des menschlichen Glaubens war sein Hauptprinzip 6 Locke, auf dem othe R Hand, argumentiert, dass es keine angeborenen Ideen gab Er fragte die Frage, Wie ist der Geist eingerichtet Er wollte wissen, wo Vernunft und Wissen kam aus seiner Antwort war ein Wort Erfahrung. Both Hume und Locke gehörte zu der Schule des Denkens als Empirismus bekannt Der Empirismus ist in der Vorstellung verwurzelt, dass das Wissen aus Experiment, Beobachtung und Erfahrung abgeleitet wird. Kleine Nuggets von einfachem gesunden Menschenverstand von diesen britischen Philosophen des achtzehnten Jahrhunderts, die mit einem beeindruckenden College-Studenten verbunden sind. Sie waren seine Idole Dennis war nicht schüchtern über seine Neigungen und behauptete Ich bin ein Empirist, durch und durch David Hume und Bertrand Russell Ich bin fest in der englischen Tradition Dennis sah Hume als rücksichtslos skeptische Hume nahm die heiligen Kühe seiner Generation an und Dennis liebte diese Haltung. Es war nicht nur die britische Philosophie Drehte Dennis zu einem skeptischen Aufwachsen in den späten sechziger und frühen 1970er Jahren gab ihm einen Anti - Estland Blick auf die Welt Er erlebte die Demonstranten Geschlagen von der Chicagoer Polizei während der Unruhen von 1968, direkt neben dem ehrwürdigen Chicago Board of Trade Es war ein Wendepunkt in seinem Leben. Trading hat mich gelehrt, nicht die konventionelle Weisheit für selbstverständlich zu nehmen Was Geld, das ich im Handel gemacht habe, ist Zeugnis für die Tatsache, dass die Mehrheit falsch ist eine Menge Zeit Die große Mehrheit ist falsch noch mehr von der Zeit habe ich gelernt, dass Märkte, die oft nur wütende Massen sind, sind oft irrational, wenn emotional überreizt, sie sind fast immer falsch. Nach dem Abschluss von DePaul University erhielt er ein Stipendium an Tulane University Graduate School, aber prompt fiel aus und kehrte nach Chicago innerhalb von Tagen, um den Handel mit voller Zeit beginnen Dennis kaufte einen Sitz auf der MidAmerican Commodity Exchange mit Geld von seinen Eltern Teil davon aus einer Lebensversicherung abgezogen In seinem Namen brauchte er noch Bargeld zu handeln, aber seine anfängliche Kriegsbrust von 100 kam von seinem Bruder Tom s Einkommen liefern Pizzas. Dies war nicht eine Familie von Marktbetreiber D Ennis war immer ehrlich über den hass seines vaters auf den markt und erklärte: Mein Großvater hatte sein ganzes Geld an der Börse in der Depression verloren. Der Drang, eine Art von Ausgestoßenen einer Generation zu spekulieren, wusste er, dass sein Vater für die Person niemals arbeiten würde Ich kann eine Standard-Haltung über Geld haben und in diesem Geschäft gut machen. Was meinst du damit gut, mein Vater, zum Beispiel, arbeitete für die Stadt Chicago seit 30 Jahren und er hatte einmal einen Job Schaufeln Kohle Also, stell dir vor, aus seinem Bezugsrahmen zu kommen und darüber nachzudenken, 50 in ein paar Sekunden Handelsware zu verlieren. Für ihn bedeutet das, dass weitere acht Stunden Schaufeln Kohle das sa Standard Haltung über Geld. Es hat nicht lange dauern, bis sein Vater zu erkennen Dennis s einzigartige Fähigkeiten, um Geld zu verdienen Am Anfang des Jahres 1973, um vierundzwanzig, hatte Dennis 100.000 um diese Zeit, die er heimlich den Chicago-Papieren gepredigt hatte, wollte ich nur aufstehen und sagen, ich habe einmal 100.000 an Jahr, und ich denke immer noch E ein Esel Diese Rhetorik kann nicht gesunde Motivation sein, aber ich denke, es ist ein Teil dessen, was mich fährt 10 Er machte so viel Geld schnell, dass was auch immer der Kontext oder Inhalt eines Interviews, es war in Wochen oder sogar Tage veraltet Rebell im Herzen, Dennis kultiviert, ein Charakter von Anfang an war er gern sagen, dass er nie die Idee, einen Geburtstag mit Richard Nixon einen sanften Stab an all die konservativen Händler um ihn herum in den Boxen auf LaSalle Street war er war ein Anti - Entwicklung Kerl, der ein Vermögen macht, das die Einrichtung nutzt, während das Tragen von Jeans. Society wurde zersplittert während der Zeit Dennis verdiente sein erstes großes Geld Neunzehn vierundsiebzig war ein schwieriges Jahr, in dem zu konzentrieren, was mit G Gordon Liddy, der schuldig von Watergate Gebühren gefunden wurde Und die Symbionese Befreiungsarmee, die Patricia Hearst entführt, war es eine wilde Zeit des ständigen Aufruhrs Um es zu beenden, wurde Richard Nixon der erste Präsident der Vereinigten Staaten, um vom Amt zurückzukehren Nts nicht aufhören Dennis von einem 1974 Vorlauf in den Preis von Sojabohnen zu einem 500.000 Gewinn zu beenden Bis zum Ende des Jahres, im Alter von fünfundzwanzig, war er ein Millionär 11 Obwohl er seinen Erfolg heruntergespielt hatte, konnte er sich nicht verstecken Es Als er spät eines Tages in die Sojabohnengrube auftauchte, erklärte er, dass sein Beat-up 1967 Chevy abgebrochen war, andere Händler gaben ihm flack, er wußte gut, er konnte sich ein neues Auto hunderte Male übergeben. Nicht nur war seine Person anders , Sein Handeln war anders Dennis las Psychologie Heute gibt es keine Regierungswirtschafts - oder Ernteberichte, um ihm seine Emotionen in Schach zu halten und ihn daran zu erinnern, wie übertriebene Intuition im Handel war. Er machte Freude am Prahlerei, im Gegensatz zu den meisten Händlern, die aufstanden Englisch: www. germnews. de/archive/dn/1997/11/25.html Am frühen Mal, um alles zu lesen, was sie von den Wetterberichten an die tägliche Abteilung für Landwirtschaftsbewertungen geben konnten, blieb er bis zur letzten Minute im Bett, bevor er an die Börse kam, sobald der Handel begann. In dieser Zeit war Dennis in der Mitte eines Interviews mit Ein Reporter, als er an die Bank ging, um eine Einzahlung zu machen, die er im Jahr 1976 einen 325.000-Scheck hinterlegte, der zwei bis drei Wochen Arbeit für ihn darstellte. Ein Betrag, der in der Mitte der 1970er Jahre war, war nicht normal, Dennis wurde immer beunruhigt, als er war Versuchte, Schecks einzureichen, die Größe 13 er war nicht der Tatsache, dass der Kassierer einen Scheck ansah, der wahrscheinlich ihre gesamte Karriereeinkommen übersteigen würde. Doch Dennis, vermutlich jünger als sie war, konnte seinen Namen nicht unterschreiben. Als seine Berühmtheit fortfuhr Zu wachsen, nationale Zeitungen wie die Chicago Tribune, die New York Times, und Barron s trumpeted seine Jugend und Erfolg Dies war nicht Standard-Operations-Verfahren in einer eng-lippigen Welt, wo die großen Chicago Trader in der Regel schweigen. Dennis genossen und sogar in Seine Erziehung und die einzigartige Perspektive, die es ihm geboten hat. Ich bin in einer irisch-katholischen Familie auf der Südseite von Chicago aufgewachsen. Meine institutionellen Werte waren sehr stark, wenn auch etwas Konfusion. Meine heilige Dreieinigkeit bestand aus Die katholische Kirche, die Demokratische Partei und die Chicago White Sox Ich würde mein frühes Wertesystem als nährende, wenn begrenzt beschreiben Wenn mein Vater mich nach Hurley s Tavern gebracht hat, sah ich Leute, die von ihren Barhockern über das, was Sie von den Menschen erwarten, fallen Der Whisky Irish Pop genannt hat. Die Kirche, Baseball, Demokratische Politik und Irish trinken weren t nur einen Einfluss auf seine Jugend. Wie viel von meiner heiligen Dreieinigkeit informiert mich als Erwachsener In der White Sox habe ich einen tiefen und bleibenden Glauben In der Demokratische Partei Ich habe flachen und verblassenden Glauben, der fast niemals in der Kirche zurückgekehrt ist. Nun, ich fürchte, ich habe 16 Jahre katholische Erziehung mir einen Skeptiker hinterlassen. Schauen Sie an diesem 1976 New York Times Foto der damals sechsundzwanzigjährigen, Alten Multimillionär, der auf der Couch mit seinem Vater sitzt, der zu seiner Linken sitzt, scheinbar dem Fotografen scheinbar, und es ist leicht zu sehen, Anti-Establishment starrte in die Kamera Der Foto-Titel verstärkte nur Dennis-Unterschiede Er fährt ein altes, preiswertes Auto, Er kleidet sich Es in billige knits sein Geld neigt dazu, sich zu stapeln, unbenutzt Doch all diese Presse in so einem jungen Alter verließ Dennis konfrontiert von etwas, das er wahrscheinlich nicht erwartet, dass die Leute mit ihren Händen aus und fragten nach Geld Die meisten von ihnen waren sehr traurig, erinnerte er sich Eine Person sagte, hilf mir zu lernen, wie man handeln Ich bin in der Schuld Einige Leute haben es klingen, als ob 5.000 oder 10.000 waren alles, was sie brauchten, um sie glücklich zu machen. Das waren die einzigen Briefe wert zu beantworten, um zu erklären, dass Geld gewonnen t wirklich einen Unterschied machen. Nicht viele sechsundzwanzigjährige waren reif genug gewesen, um die Presse mit solchen volkstümlichen Weisheit zu behandeln. Doch Dennis ließ den Schwung um ihn herum nicht stören, was er tat, um Geld zu verdienen. Ganz einfach war seine Trading-Technik, saisonal zu handeln Spreads Mit anderen Worten, er wollte die Vorteile von saisonalen Mustern in Märkten wie Sojabohnen seine erste Spezialität Dennis würde lange Wetten zu profitieren, wie der Markt erhöht und kurze Wetten zu profitieren, wie der Markt sank Positionen in Futures cont Rachs gleichzeitig in den gleichen oder verwandten Futures-Märkten. Die MidAm Exchange Experience. Once er hatte seinen MidAm-Sitz früher genannt Chicago Open Board, Dennis war aus und läuft Anfänglich hatte er keine Ahnung, was er tat, aber er war ein schneller Anfänger, der Gelernt zu denken, wie ein Casino-Betreiber Als ich anfing, hatte ich ein System namens hat keine Ahnung, was auch immer Für vier Jahre war ich nur Kanten Wenn jemand gab mir einen Viertel Cent Rand, um einen Hafer Vertrag zu kaufen, habe ich nicht glaube er Wusste alles, entweder wusste ich nur, dass ich einen Viertel-Cent-Rand bekam, und am Ende des Tages würden die Kanten in etwa gleich meinem Profit sein. Offensichtlich muss man auf einer individuellen Basis nicht mehr passieren, sondern über einen längeren Zeitraum , Ich werde es versäumen, wie das Haus im Casino zu sein. Es war nicht so, dass der Roman der Leute im Handelsminister es für immer getan hatte. Aber für den MidAm war es irgendwie revolutionär, denn niemand würde verstehen, dass du dein Risiko ausgleichen könntest Mit viel Volumen Th Als ich anfing, ging Dennis von null auf sechzig auf dem MidAm in Rekordzeit, und niemand wusste, wie er gelernt hatte zu tun, was er tat Er wusste, dass Händler eine Tendenz hatten, sich selbst zu zerstören. Der Kampf mit sich selbst war, wo er war Fokussiert seine energien Ich denke, es ist viel wichtiger zu wissen, was Freud über den Tod wünscht, als das, was Milton Friedman über Defizitausgaben nachdenkt. 19 Gehen Sie heute nach der Arbeit mit den Hot-Shot-Händlern, die 500.000 im Jahr an den großen Banken verdienen Und du wirst nur sehr wenige finden, die über Freud sprechen, um das Ticket zu machen, um Millionen zu machen. Jedoch war der Handel härter als Dennis lasste die frühen Höhen und Tiefen, die er an sich hielt, aber er lernte den harten Unterricht innerhalb von Monaten, die du geistig haben musst Gegangen durch den Prozess des Versagens, sagte er, ich hatte einen Tag, in dem ich jeden Fehler, der dem modernen Mann bekannt war, habe ich zu große Risiken genommen, die ich in Panik geraten und an der Unterseite jeder Pause verkauft habe, ich hatte mein Netto-Wert bis zu etwa 4.000 in An diesem Tag und ich verlor etwa 1, 000 in zwei stunden Es dauerte etwa drei Tage, um diese Erfahrung emotional zu erledigen, und ich denke, es war das Beste, was mir je passiert ist. Es war ungefähr diese Zeit, 1972 73, dass die Trainer Tom Willis und Robert Moss zusammenkamen Dennis Sie würden schon seit Jahren als enge Freunde und Geschäftspartner zusammenarbeiten, mit Dennis als ihr Anführer Der Star hat keinen polierten Armani-Anzug getragen, noch hat er seine Knospen gehabt. Sie sprangen Gebrauchtwagen-Verkäuferjacken mit Hammelfleisch und Schlechte Haare, aber ihr Aussehen verkleidete berechnete Gamer, die die Hosen von ihren Kollegen jeden Tag der Woche schlagen Willis, wie Dennis, wurde in einer Arbeiterklasse Familie erzogen, deren Vater, der zuerst als Milchmann arbeitete und dann Brot lieferte, Half ihm, einen Platz auf dem MidAm zu kaufen für 1.000 im Alter von einundzwanzig Willis hatte noch nie von der Börse gehört, bis er einen Artikel in der Chicago Tribune mit der Überschrift Altruistic Grain Trader Erfolg sah Es war etwa 221 2-jährige Richard Dennis. Willis sofort Ich habe mit seinem Peer s Anti-Establishment die Sicht der Welt gesehen Dennis hatte keine Angst zu sagen, dass er für Eugene McCarthy gestimmt hatte und didn t denke, dass nur weil er radikale Ideen hatte er ein Taxi fahren Jahre später war Dennis sogar Direkter und sagte, dass der Markt eine legale und moralische Art war, ein Leben zu machen. Sein ein Trader ist nicht verpflichtet, ein Konservativer zu sein. Doch Dennis s politische Haltung war nicht das, was zuerst Willis Aufmerksamkeit erregte, war es seine Haltung, Geld zu verdienen Eine Welt, in der Klasse und Unterscheidung immer Barrieren für den Eintritt waren. Ohne einen zweiten Gedanken hüpfte Willis in seinem Jeep und fuhr zum Fisher Building in der Chicago Loop, um den Austausch auszuprobieren Als er zum MidAm zum ersten Mal ankam, To-be-Vorbild dominiert die Landschaft Rich war in der Grube Ich wusste ihn durch das Foto von der Tribune Willis begann mit seinem MidAm-Sitz zu handeln, hatte aber keinen unmittelbaren Kontakt mit Dennis, obwohl sie die beiden jüngsten Händler waren Die Grube Fast alle anderen waren fünfundsechzig bis achtzig Jahre alt, und sie hatten tatsächlich Stühle und Spucknäpfe in der Handelsgrube Ein junger Dennis, der über einem Meer von alten Jungs auf den Stühlen aufragt, muss ein Anblick gewesen sein, der nur ein paar Blöcke liegt Von der Chicago Board of Trade, war die MidAm ein bisschen Spieler zu der Zeit Es war klein, vielleicht fünfzehn hundert Quadratmeter Während Willis nicht wissen, wie sein Start in der MidAm würde entfalten er am Ende bauen eine dreißig-plus-Jahr-Trading-Karriere , War er sicher, dass Dennis eine viel größere Zukunft sah. Auch dann, große Perücken von der Chicago Mercantile Exchange CME kamen in ihren Limousinen, um junge Dennis s mind zu entdecken Letztendlich näherte sich Dennis Willis höchstwahrscheinlich, weil er gut genug war, um nicht pleite zu gehen Und weil sie beide im selben Alter waren, erzählte Dennis Willis, wenn du den Weizen kaufst und es ist stark und die Bohnen sind zu niedrig und der Weizen ist fünf höher, warum wirst du keine Sojabohnen verkaufen, anstatt den Weizen zu verkaufen, den du gekauft hast Es war ein sehr soph Beträchtliche Einsicht In der Tat, Kauf Kraft und Verkauf Schwäche kurz noch befuddles Investoren Es ist kontraintuitiv zu kaufen niedrig und verkaufen hoch. Dennis war bereits das Teilen seines Wissens mit anderen Händlern Er war ein natürlicher Lehrer Dennis unterrichtete die jungen Austausch Mitglieder an Entweder seine oder Willis s Wohnung Willis würde zweihundert Stück Huhn und ein Fass Kartoffelsalat kaufen Es gab fünfzig oder sechzig Jungs in seinem Ein-Zimmer-Wohnung mit Dennis Holding Gericht, erklären, wie zu handeln Es gab eine praktische Notwendigkeit für diese The MidAm Verkaufte neue Mitgliedschaften an alle Arten von Händlern, viele ohne Erfahrung Dennis und Willis lernten Liquidität Um dem Markt Vertrauen in die Lebensfähigkeit der MidAm-Börse zu geben, musste es eine kritische Masse von Käufern und Verkäufern geben Diese Kultur der Bildung schuf Ein besserer Austausch mit besseren Händlern Und die besseren Händler fingen an, Geld zu verdienen Es konnte alles auf Dennis. Craig und Gary Lacrosse, Ira Shyman, zurückverfolgt werden , John Grace, Wayne Elliott, Robert Tallian und David Ware sind alle Chicagoer Trader, die von Dennis gelernt haben. Während sie keine Haushaltsnamen sind, wurden sie zum Teil wegen der Großzügigkeit des jungen Dennis, der keine Komposition über das Teilen gehabt hat, sehr erfolgreich Seine Fähigkeiten mit anderen Nach den Wohnungs-Trainings setzten sich alle nach Hause, und sie würden sich am nächsten Tag in den Boxen treffen. Während der Marktstunden würden sie Dennis fragen, ist das, was du meinst und er sagte, Yeah Dennis gab frei sein Wissen. Die Chicago Board of Trade. Große Erlebnisse und Gewinne beiseite, es war nicht lange bevor Dennis brauchte ein größeres Spielfeld als die Minor-League MidAm Er war bereits Plotten, wie man die großen Jungs im Chicago Board of Trade CBOT, die Welt zu schlagen Die größte Futures-Börse Einmal auf der CBOT, setzte sein ruhiges Benehmen scharf mit den heiseren Schreien und den wilden Gesten anderer Bodenhändler zusammen, von denen viele Millionärhändler mit jahrzehntelanger Erfahrung waren. Er wurde bald geschlagen Sie in ihrem eigenen Spiel mit einem Wett-Stil, der oft so entspannt war, dass seine Trading Cards buchstäblich aus seiner Hand auf den Boden rutschen. Dennis s Umzug auf die CBOT war historische Willis konnte kaum glauben, Richard geht an den Vorstand Von Handel und klopft die Abdeckung aus dem Ball Sie haben noch nie so etwas gesehen Ich meine, dieses Kind nimmt die ganze Grube aus Nicht, weil er kann oder nicht, weil er zeigen will, aber Mais ist oben, Bohnen sind zwei und das Mais Ist unten drei und sie verkaufen ihm eine Million Scheffel Sojabohnen ein und ein halbes und das nächste, was Sie wissen, dass sie bis sieben und sie re reden über ihn, Wer ist dieses neue Kind Willis verzichtet von der Vermittlung der Namen der Old-Timer, dass Dennis schlägt die Hose aus, als er zum ersten Mal den CBOT traf, denn viele von denen, die Händler verloren haben, sind noch heute. Einer von Dennis s Studenten sagte, dass ihre Lehrer glaubten, dass seine physischen Attribute hinter seinem Grubenhandel Erfolg Sie jemals gehört, warum er Betrachtete sich als wirklich succe Ssful Er ist sechs Fuß etwas und die Größe eines Güterzuges Er konnte über die Menschen sehen und noch wichtiger, die Leute konnten ihn sehen Die Leute wussten immer, dass er dort war Er ehrlich gesagt, das ist der Grund, warum er erfolgreich war. Dennis s schrieb seine Größe und sein Gewicht Als der Grund, warum er erfolgreich war, ist nicht die ganze Geschichte Es gab mehr zu einem Millionär um fünfundzwanzig als sechs Fuß etwas und dreihundert Pfund plus Auch mit Übergewicht, seine Kollegen beschrieb ihn als mit katze-schnelle Reflexe auf den Handel Boden. Die Bewegung von der Pit. Trading auf dem Boden, in der Grube, könnte in dieser Ära spannend gewesen sein, aber heute ist die Chicago Board of Trade Boden schweigen Das bedeutet nicht, dass der Handel heute tot ist, weit davon entfernt Elektronischer Handel aus - datiert die alten Weisen schneller als jeder, der jemals gedacht wurde, aber belebend der Trading-Boden könnte in den 1970er Jahren gewesen sein, die einzige Möglichkeit für Dennis, seinen Handelserfolg zu erweitern, war, sich von ihm zu entfernen. Die Chicagoer Handelsböden waren Entworfen mit mehreren Gruben und jede Grube gehandelt einen anderen Markt Um mehr als einen Markt zu handeln, musste er sich physisch hin und her über den Boden zu den verschiedenen Gruben bewegen. Die Lösung von Tennis hatte ihm erlaubt, treu zu bleiben, um in Kraft und Verkauf in Schwäche zu verkaufen Er wusste, dass, wenn sein System in Sojabohnen und Mais arbeitete, dann würde es auch in Gold und Aktien und allen anderen Märkten arbeiten. Gleichzeitig sah er die Wall Street wechseln, mit neuen Märkten, die schnell und wütend erscheinen, wie die Volkswirtschaften auf der ganzen Welt eröffnet haben Erweitert Fixed Income Futures wurden gestartet, und bis 1975 erlaubte die International Monetary Market IMM jedem, Währungen zu handeln, wie sie Aktien hatten. Dennis wusste, was das alles bedeuten würde Um in dieser größeren Welt zu handeln, zog Dennis in ein Büro an zwanzig - Dritter Stock des CBOT und verließ den Aufruhr von schreienden Händlern hinter Gleichzeitig mit seinem Umzug, im November 1975, Dennis und Larry Carroll bildete eine Partnerschaft, die einfach von der ersten Initiale der Ir Nachnamen, CD Commodities wurde geboren. Es gibt wenig öffentliche Informationen über Larry Carroll, die sie auf dem MidAm-Boden getroffen haben. Und obwohl Dennis s D an zweiter Stelle war, war sie nicht eine Partnerschaft, in der die Entscheidungen und Gewinne aufgeteilt waren. Fünfundfünfzig Dennis war Immer der Mann In kurzer Reihenfolge wurde CD Commodities zu einem der größten unabhängigen Handelsunternehmen der Welt. Sie rivalisierten schnell so etablierte institutionelle Investoren wie Salomon Brothers und die Pillsbury Company. Jedoch waren andere Händler, die ihn gesehen hatten, die Gruben dominiert, als Dennis schockiert war Verließ den Boden Sie dachten, dass er verrückt war, um gegen Palsbury und Salomon Brüder zu konkurrieren, wurde als Selbstmord betrachtet, weil niemand dachte, dass er diesen Bodenrand beibehalten konnte. Dennis selbst hatte immer gesagt, dass die Grube der sicherste Ort war. Der Übergang hat fast gesunken Dennis Als er aus dem Boden ging, kämpfte er in den späten 1970er Jahren, die Märkte kamen zu ihm Tom Willy sah den Kampf und erinnerte sich, Er war ein Litt Le desillusioned, ein wenig off balance ehrlich Beide Männer gingen zu einer Bar, um die Situation zu besprechen Dennis war nicht in das Handtuch geworfen Er sah Willis an und sagte: Tom, ich habe Sachen, die so gut sind, dass der Boden in den richtigen Händen verwendet Es würde 50 Millionen pro Jahr machen. Im heutigen Tag würde dies wie jemand sagen, er hat eine Art zu handeln, dass s so gut er 200 Millionen pro Jahr machen kann oder denken Sie an eine Zahl, die fünfzig Mal mehr ist als rational erreichbar ist Durch irgendeine normale Maßnahme Mit irgendjemandem sonst wäre Willis skeptisch gewesen Wenn ich didn t kennen würde, hätte ich gesagt, Gee, er klingt wirklich ein wenig mehr aus dem Gleichgewicht, als ich überhaupt denke, sagt 50 Millionen im Jahr 1979 ist eine verrückte Sache zu Tun, aber ich habe es geglaubt Und er hat es getan Wenn ein Rand gut ist oder die Idee gut ist, lass uns vor den Bildschirm kommen und sie alle handeln Wenn es so gut ist, lass uns vor den Bildschirm kommen und 20 haben Die Leute tun das. In der Tat ist es sehr, sehr konsequent, geometrisch die Fähigkeit zu erweitern O Nutzen Sie diese gute idea. The Ziel des Handels jeden Markt er konnte und mehr Geld in den Prozess wurde innerhalb eines Jahres erreicht, genau wie Dennis vorhergesagt hatte, aber so viel mehr Geld didn t ändern ihn ein bisschen sein neues Büro war Nicht Marmor und Glas Der Außensaal des Büros hatte schäbige braune Täfelung An seiner Bürotür war CD Commodities, Richard J Dennis und Company Kein Blitz Die Männer s Zimmer für den Boden war nebenan. Martin Hare, ein Neffe von Larry Carroll s, War sechzehn und in der High School, als er für Dennis arbeitete Jetzt eine Exekutive mit Merrill Lynch in San Diego, arbeitete er in Dennis s unkonventionelle Büroumgebung von 1982 bis 1989 Hase wird immer noch begeistert, wenn er über seine Nach-Schul-Job, den ich ausgeschnitten denken the Wall Street settlement prices for three summers My weekly salary at CD was 120 That was up from 90 the summer before The CD office was royal blue in color There was a sleeping room for those that needed to nap, mostly for Rich, and a ref rigerator full of the best beer. Dennis may have physically disappeared from the trading floor, but the hermit-like trading wizard hovered over the markets like Zeus Everyone knew he was there when a huge order came into the pits Traders also knew not to get in front of his orders, or they could be potentially wiped out Critics and regulators at times thought he was too big and moved markets unfairly Dennis scoffed, Sour grapes. The criticisms were an excuse for people who had learned to lose Dennis had no patience for people targeting his success I cringe a little when I m identified as a millionaire, Dennis said after reading that his 250,000 contribution to Adlai Stevenson was the largest individual political gift ever in Illinois If somebody just had 100,000, he wouldn t be called a thousandaire, and if a pauper gave a dollar, they wouldn t say, Pauper gives his last buck Although he grew wealthier by the day, he still kept an antinuclear poster hanging in his office and remained out side the chummy atmo - sphere of the exchanges He was not prone to travel in the limelight We don t have much contact with him, remarked one Board of Trade player. While his peers collected vintage cars and mansions, Dennis kept wearing those out-of-date polyester pants hiked over an ever-expanding waist He exercised by eating cheap hamburgers at noisy grills Dennis in a short-sleeved shirt, no tie, religiously pouring over arcane base - ball statistics from the Baseball Abstract, was a common sight In fact, he would eventually buy a piece of the White Sox baseball team Once he was an owner, his 1980s attempt to get White Sox management to see the benefits of Bill James style Moneyball fell on deaf ears One of his students, Michael Shannon, watched his friends try to dress him up by moving him from his South Side studio apartment, and recalled, Bill Eckhardt and others actually forced him to move into something that was a little bit more parallel to his station. Money for Dennis was just a way to keep score in the game He was frank about it Trading is a little bit like hitting a ball If you re thinking what your batting average should be, you re not concentrating on the right thing when you bat the ball Dollars are the batting average of the trader This original thinker and big-time baseball fan left a visual image on everyone Several confidantes talked about Dennis s socks One of his students smiled, You need to make sure he s wearing a matched pair of the same color. Bradley Rotter, a former West Point graduate and often called Dennis s first investor, witnessed his eccentricity I was at his house for a Fourth of July tennis party and Richard Dennis couldn t be found at the end of the party he came out of his house wearing a white tennis shirt, white tennis shorts, and black shoes and black socks I ll never forget that picture Rotter was not mocking Dennis He respected Dennis s testicular fortitude to trade trends no matter what In baseball, testicular fortitude means everyone can talk about the game, but if you re going to get into the game, you must swing the bat Dennis swung and swung hard No singles His was Babe Ruth, home-run, swing-for-the-fences-style moneymaking. However, the Babe Ruth of trading was near oblivious to the basics of everyday life Mail and personal bills were handled by C D s back office because of his inattention His office would even send over toilet paper to his apartment The weight room in his Gold Coast condo was virtually unused I pat the weights once in a while said Dennis 26 He enjoyed using a third of his time to do absolutely nothing Another Dennis student, Erle Keefer, went beyond his eccentricities Rich is probably the greatest trigger puller that I personally have ever known he has the ability under tremendous pressure to stand there with his own money and pull the trigger when other people wilted And when he was wrong, he could turn on a dime That s amazing that s not trading, that s genetic The genetic line was d ebatable after all, that was the point of his Turtle experiment. Dennis s success eventually caused more serious problems In the mid - 1980s, critics accused him of strong-arming the market They blamed him for too much market volatility Words like collusion were thrown around Dennis was not buying it He said, One man s volatility is another man s profit When Dennis was a guest on a radio show in 1984, a caller assured him that if he traded long enough, he would give it all back You could feel the anger Some people simply did not want to hear about a young guy making millions Even though everyone knew exchanges needed speculators, too many people didn t want those same risk-takers to make a profit Dennis himself appeared before Congress as they investigated the efficiency of the markets unable to define what that phrase meant His detractors were silenced after government regulators testified that the total buying and selling by Dennis did not breach exchange limits. Soon, Dennis would join the political fight at a whole new level He became one of the largest Democratic donors in the country, often focusing his generosity on standard politicians and assorted underdogs From donating millions to battered women s shelters to the decriminalization of marijuana, causes without wide publicity appealed to him he would give away 10 percent of his earnings every year While calling himself a liberal libertarian, he once donated 1,000 to former Black Panther Bobby Rush. Dennis did more than just write checks He became good friends with Bill Bradley and supported Walter Mondale 1984 and Bruce Babbitt 1988 for President He lobbied hard against conservative stalwart Robert Bork There was a rational justification in Dennis s mind for his political ideals If it s something everyone hates but you think is right, those are the important things to do because no one else is going to do them. However, becoming a successful politician on the basis of supporting the have-nots of society was not as easy as trading to make millions It wasn t enough merely to fund his causes Dennis also wanted to work them, and immediately ran into roadblocks Politics was not a zero-sum game, and he got frustrated Politicians, at worse, are mind - less replicas of what their constituents think People don t want to hear painful truths. When invited to participate in the diplomatic dances that made up Washington politics, he stepped on toes, and seldom refrained from voicing his opinions Former Federal Reserve chairman Paul Volcker was once introduced to Dennis He told Dennis that he didn t like those casinos you have out there in Chicago Dennis was well aware that he was being indulged because he was rich and would be listened to only if he had something significant to say Soon after he founded his new 1982 think tank, the Roosevelt Center for American Policy Studies in Washington, D C it began to flounder. Washington was a tough market no matter how many millions you had And now Democrats were frus trating him, too He said, My principal irritation with liberals in general they don t understand how it can possibly be true that you make the poor richer by making every - one richer I don t understand that they don t even consider that possibility The problem in a political world was that Dennis couldn t work the floors of Congress the way he had the Chicago trading floors It was one thing to own one of the six original copies of the U S Constitution which he did and an entirely different thing to try to influence modern political leaders He was impatient. Ultimately, over time he would become a board member of the libertarian Cato Institute, serving with such notable peers as John C Malone, chairman, Liberty Media Corporation, and Frederick W Smith, chairman and CEO, FedEx Corporation He also joined the board of the Reason Foundation, another libertarian think tank Dennis s political forays were never easy One political critic of his thought Dennis was a bully because he didn t adjust his thinking to accommodate others 33 Dennis saw that criticism as coming from a typical Washington careerist being afraid to rock the boat. His stance on the decriminalization of narcotics best illustrated what made him tick He knew the drug czar of the day, Bill Bennett, would never defeat drug violence with his just say no approach Dennis thought people should be allowed to do what they wanted to do, even if they injured themselves, as long as they did not hurt others He commented. The drug war violates the Golden Rule of doing unto others as you would have them do unto you None of us is free of vice or temptation Does any one of us really want to be jailed for our moral shortcomings If our teenaged child is arrested for drug possession a distinct possibility, since 54 percent of teenagers admit trying illicit drugs do we really want him or her sent to prison for falling victim to the curiosity of youth. Here was a man making millions in the pits by winning as much money from others a s possible, but at the same he was clearly worried about others well being He was a mass of contradictions. Dennis had some severe down periods before that banner year of 1986 Perhaps his political ambitions had caused a loss of focus Adding to his responsibility, by this time he had moved beyond trading only his own money He was trading for others, and managing their money was not his strongest suit He said, It s drastically more work to lose other people s money It s tough I go home and worry about it. This was not what his clients wanted to hear In 1983, when his as - sets under management peaked at over 25 million, his accounts for clients hit turbulence After a 53 percent rise in January, accounts dropped 33 percent in February and March That drop was enough to prompt George Soros to yank the 2 million he had invested with Dennis only two months earlier After a partial rebound in April and May, Dennis s funds dived another 50 percent in value His 1983-era computer that cost 150,000 d id little to console nervous clients It took many of his investors more than two years to get back to even with their investment Most didn t stick around, and Dennis closed down some accounts in 1984 He rebated all management fees to losing accounts and conceded that trading client money as aggressively as his own money was not something clients could psychologically handle 36 What did that aggression look like on a month - by-month basis. Dennis was famous for those big returns, and that was what his clients wanted to become rich like Rich They got on board knowing full well the voyage would get rocky, but conveniently forgot that fact when rough sailing made them seasick At the first sign of troubled waters, when they were puking losses, they cut short the voyage and blamed Dennis He was learning the hard way about people s irrational expectations. In 2005, Dennis looked back on his troubled times in the fund management arena. I think the problem is that a money manager very rarely ever sits down with the person whose money it is There s always a representative of a firm of a firm of a firm When you have customer money, you generally try to please the people who want pass - able, whereas you might be able to explain it to the ultimate end user whose money it is that this might look brutal, but we re trying for something spectacular. However, at that time in 1983, Dennis needed a way out of the customer rat race He wanted to divert even more attention to big-picture strategies, from philosophizing to an even greater focus on decriminalization of pot to anything but being beholden to impatient and uninformed clients. In many ways his Turtle teaching experiment was his second act, and he knew it He said, You shouldn t, I suppose, live in your trading children s reflective glory, but I am I think training the Turtles is the single best thing I ve done in commodities 38 Yet there was no way he could have known at the time that the single best thing he would do would change hi s life and the history of speculative trading in ways never imagined Glory and legend aside, in 1983, with a clear plate, Dennis s most immediate task was to select his Turtle students from the thousands who responded to his want ad. Final Thought. I don t think trading strategies are as vulnerable to not working if people know about them, as most traders believe If what you are doing is right, it will work even if people have a general idea about it I always say you could publish rules in a newspaper and no one would follow them The key is consistency and discipline. That is classic Richard Dennis. Richard Dennis Background. Trend Following Products.1996-17 Trend Following All Rights Reserved Contact. Trend Following , TurtleTrader , are trademarks service marks of Trend Following Other trademarks and service marks appearing on the Trend Following network of sites may be owned by Trend Following or by other parties including third parties not affiliated with Trend Following. Articles and inf ormation on the Trend Following network of sites may not be copied, reprinted, or redistributed without written permission from Michael Covel and or Trend Following but written permission is easily and typically granted. 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Check out our Turtle Trading Software, TurtleFarm, that is prog rammed to the Turtle Rules It All Began In 1983.The year was 1983 I had just decided that I wanted to go full-time into technical analysis I took a sabbatical from work in October to learn on my own, not having gone any where with technical analysis since early 1982.The Singapore representative for Compu-Trac happened to be back in Indonesia so I was helping him out here It was from this connection that I got to know people at Drexel Burnham Lambert s Singapore office They were a bunch of very nice guys and the office was having problem setting up the computer to download data from Commodity Systems, Inc in the USA. They were asking me why I did not go to Chicago They were telling me I should go and handed me a newspaper cutting You see, about that time, Richard Dennis and Bill Eckhardt had put out advertisement for trainee traders for the Turtles program I gave it some thought but because I was not in a position to relocate to Chicago, it never crossed my mind to apply Six months into my sabbatical I was offered a job at Drexel which I took up Since then I was always curious about the Turtle trading method. Not A Well Kept Secret. The Turtles were sworn to secrecy While the Turtle method appeared to be a well kept secret, it was actually not Channel breakout was growing in popularity in the 1980s So was volatility adjusted risks In the late Bruce Babcock Jr s 1989 book, The Dow Jones-Irwin Guide to Trading Systems, bits and pieces of what could be the Turtle trading methods in one form or another were scattered in the pages All these were well known market knowledge But while I was hearing about the successes of the Turtles, I never knew that their method was already out in the market I was still looking out for it. I finally went to Chicago in 1986 I went not for any Turtle program but for company orientation that took me to New York, Chicago and Tokyo a year after I joined Merrill Lynch Capital Markets It was something I did during this trip that had a big impact on my learning I went to the bookshops around the Chicago Board of Trade and bought all the trading books I could carry Once back home, I ordered more books from Traders Press Inc by mail order. Good and often lesser known trading books were hard to come by in Singapore bookshops in the 1980s I could not remember whether I bought this book in Chicago or from Traders Press Wherever it was, I was very fortunate to have bought the book, Reminiscences Of A Stock Operator, first published in 1923 It was actually a biography of Jesse Livermore, one of the most respected stock and commodity market speculators of all time. I was so fascinated by this book that I included many quotes of wisdom from it in the daily market closing commentaries I was writing I wrote the Nikkei, Hang Seng, Chicago Treasury Bonds and Eurodollar futures closing commentaries These daily commentaries were sent out by telex to Merrill Lynch s Asian customers. Now you may wonder what has this book to do with the Turtle method In my opinion it has a lot to do although I did not know initially. Fast forward your clock seventeen years to April 2003.The Turtles Revealed Their Secrets. That month I was pointed to the website It was a new website wherein the claimed Original Turtles Trading Rules were revealed by Curtis Faith, one of the Turtles in the first class in Dec 1983 Before this I already knew about the 20-day entry and 10-day exit rules which were based on Richard Donchian s work I also knew about True Range and Average True Range from J Willes Wilder Jr s 1978 book, New Concepts in Technical Trading Systems And not forgetting Bruce Babcock s use of Average True Range as stops What I did not know was how these were put together to form the Turtle Trading Rules. My Most Important Discovery. And now the most important of my discovery - the combination of these parts resulted in what I would call the actualization of all that Jesse Livermore wrote in his 1923 book into a complete trading system This was what t he Turtle method was to me - a 1983 actualization of a 1923 book I mean I could relate them I certainly did not know whether Richard Dennis intended this but I could feel the resemblance, or rather Livermore s experience, filtering into the Turtle methodology. So it was that twenty years later, I finally got to learn the Turtle method after all But Livermore s experience was already available for eighty years, so what was twenty years It s always better to be late then never Naturally, I gave the Turtle Trading Rules a thorough check out. The Turtle Trading System The Turtle Trading System was a Complete Trading System Its rules covered every aspect of trading, and left no decisions to the subjective whims of the trader It had every component of a Complete Trading System. This quote is taken from the published The Original Turtles Trading Rules at the website I agree with this It is further stated that it covers each of the following decisions required for successful trading.1 Markets Wha t to buy or sell 2 Position Sizing How much to buy or sell 3 Entries When to buy or sell 4 Stops When to get out of a losing position 5 Exits When to get out of a winning position 6 Tactics How to buy or sell. For this article I will skip components one and six I will cover the other four Not that I don t find them important but choosing the markets to trade is important especially that the Turtle Trading System is a trend-following system and not a for-all-market-types system Tactics, well you will learn this through experience I will also not explain the details of the rules and the mathematics behind the calculation You can find these in the published rules and are strongly encouraged to download the rules from the website mentioned above. Edited The rules in pdf format used to be available for free download but not anymore The website is also no longer hosted on its own and is now part of a commercial website A compulsory donation is now required to support that commercial website infrastructure I feel this goes against the intended objective of the Free Rules Project which has the support of Richard Dennis Here is quoted from an earlier download of the rules The Original of the Free Rules Project This project had its seed in various discussions among a few of the original Turtles, Richard Dennis, and others regarding the sale of the Turtle Trading System rules by a former turtle, and subsequently, on a website by a non-trader It culminated in this document, which discloses the Original Turtle Trading Rules in their entirety, free of charge The Turtle Rules In TradeStation 2000i. There are two Turtle trading systems which are called System 1 and System 2 I have coded both systems into TradeStation indicators and signals system In the examples that follow I will be using these for illustration There are two features that I have not programmed They are.1 Pyramid of the 4th unit 2 Alternate Whipsaw Stop Strategy. EasyLanguage does not have a feature to retrieve the entry prices of all respective pyramid positions It only allow for the first entry price of any pyramid entry strategy using the EntryPrice command and the average entry price of all pyramid entries using the AvgEntryPrice command As such, I have to do backward calculation to derive the subsequent pyramid entry prices. There are certain entry situations where it is not possible to calculate the entry price of the 3 rd unit, for example, when the 2 nd and 3 rd units were entered on the same day when using daily historical data for testing While the entry prices can be assumed using the N pyramid rules, this is never a good practice Without any reliable method of calculating the entry price of the 3 rd unit it is not possible to enter the 4 th un it So I only program the codes to pyramid up to a maximum of 3 units only. The N Alternate Whipsaw Stop is too small for proper testing on historical daily data. These aside, the other challenging part is coding the Last Losing Trade Filter So in the process I programmed four indicators to show the properties of all theoretical trades to guide me See Fig 1 The four indicators are.1 The first shows the 20-day channels as blue dots The 2N-stop and 10-day channel exit are red dots These dots are superimposed on the price chart to give visual representation of all theoretical trades no pyramid 2 The second shows the unrealized and realized position profit loss of all theoretical trades based on 1 contract position size 3 The third shows the market position of all theoretical trades 4 The fourth shows the N values from which the N on the day before a position entry is captured and used for the entire duration of the position for calculation of the 2N-stop and N profit. Fig 1 Turtle s Indicat ors. Position Sizing How much to buy or sell. The position size or unit rather, is based on a concept called N N is the price distance of one Average True Range of the last 20 days The Turtle s calculation differ from the normal method of averaging where you add up the last 20-day and divide this total by 20 to get the average number Instead the Turtle s method uses what is commonly called the Wilder s smoothing method. Wilder explained in his 1978 New Concepts book that this method of averaging saves the amount of work required for manual calculation Now remember in 1978, personal computers were not common yet His method of averaging when applied to the Turtle s N is to multiply the previous day s N by 19, add to this value today s True Range and then divide the total by 20.This method has the advantage that it is somewhat weighted, that is, it changes faster to more recent price behavior yet doesn t swing as wildly as the normal method of averaging See Fig 2.Fig 2 Turtle s N and ATR. Sin ce the dollar value of N represent 1 of account equity therefore this concept normalized volatility across different market A market with higher volatility will have a bigger N and dollar value hence smaller position size while low volatility produce a smaller N and dollar value hence a bigger position size Please refer to the published Turtles rules for detailed explanation if you don t understand this. Entries When to buy or sell. There are two systems Both are channel breakout systems System 1 is shorter-term based on a 20-day breakout while System 2 is longer-term based on a 55-day breakout Very briefly, System 1 would go long on a break above the 20-day high or go short on a break below the 20-day low System 2 would go long or short on a break of the 55-day high or 55-day low respectively. In System 1, there is a filter rule which is not applicable in System 2 System 1 will only initiate a position provided the last theoretical trade is a loss If the last theoretical trade is a winne r, then System 1 will only enter when price breaks out of the FailSafe breakout point of 55-day high for long or 55-day low for short to avoid missing major moves Let s take a look at this visually on the March 2004 Soybean Oil chart in Fig 3.Fig 3 FailSafe Breakout. At point A, System 1 went short on a breakout of the 20-day low This position was liquated at point B when price breaks above the 10-day high A few days later at point C, price breaks above the 20-day high This would have been a long entry but because the last trade was profitable, this trade was therefore not taken About a month later at point D, price has traded higher to break above the 55-day high System 1 then went long so as not to miss the bigger move that followed. Fig 3 shows the system without pyramid so as not to clutter the chart for clarity The same system is shown again in Fig 4 with the Turtles method of pyramiding The Turtles pyramid to maximum of 4 units at every N profit Now because of a limitation of Trad eStation EasyLanguage where I cannot reliably get the 3 rd unit entry price to allow a 4 th unit to be added so I programmed the trading system to pyramid to a maximum of 3 units. The Turtles method of adding additional units with the stops tightened is very logical It lowers overall position risks and yet enjoys maximum benefits when it catches good trend moves However there will be times when this may pose a problem. Fig 4 Pyramid entries. If you study Fig 3 and Fig 4 carefully, you will notice that there was an extra exit in Nov marked by the label lxN This was followed by a long re-entry in early Dec Explanation of the Turtles stops and exits will make this clearer. Stops and Exits When to get out. Like with any well planned trading system, the Turtles too have money management stops and normal trade exits. The money management stops are placed at 2N away from the entry price of the last unit entered The position risk for a 1 unit position is 2N Since the 2 nd unit pyramid is added when price has moved N in favour, the position risk for a 2 unit position is 3 N 2N 1 N Similarly, the total position risk for a 3 unit position is 4 N 2N 1 N 1N The total risk for a full 4 unit position will then be 5N 2N 1 N 1N N Basically the stops for earlier positions are tightened up on pyramiding Since 1 N represents 1 percent of account equity, therefore the respective risks are 2, 3 4 and 5 percent. Now some will have problem with these risk numbers If you recall in the last year s July issue of Chartpoint, I wrote that my answer of 5 percent as the risk I would take in a position has caused my chance of a job opportunity with Commodities Corporation So bear in mind that 5 percent is a very high number But this is the way the Turtles trade and their high risk appetite may be the reason behind their tremendous record in such short period of time in the 1980s. Trade exits are 10-days against for System 1 and 20-days against for System 2 This means that for System 1 when price violate s the 10-day low, longs are exited, vice versa for shorts For System 2, use the 20-day against Therefore in short, System 1 is 20 in, 10 out while System 2 is 55 in, 20 out. Okay now let s see what exactly happened in Fig 3 and 4 that resulted in the additional exit and long re-entry The charts are reproduced in Fig 5.Fig 5 Tightening of stops when adding units can result in whipsaw. In the first situation shown on the top chart in Fig 5, the system was run without pyramiding, meaning only 1 unit was entered long on the Friday before 17 Nov Immediately, the money stop was placed 2N below the entry price This stop, represented by the red dots, was never hit and was eventually replaced by the 10-day low exit This 10-day low exit condition was met on 22 Dec and the position exited as shown. In the second situation shown on the lower chart in Fig 5, the system was run with pyramiding up to 3 units The first unit was entered as above on Friday 14 Nov The market then rose in favour of the posit ion and when it hit the N and 1N profits, the 2 nd and 3 rd units respectively were added according to the Turtles pyramid rules The money stop was tightened raised so that it is 2N below the entry price of the 3 rd unit See Fig 5 Unfortunately, the market retraced enough to trigger this 2N stop from the 3 rd unit entry price The entire position of 3 units was stopped out as a result The long position was re-entered when price broke out of the 20-day high again in Dec and exited as in the first example on 22 Dec. This is one situation you have to live with when pyramiding It doesn t happen all the time but it does happen Notice that in the example, the market did not retrace to the original 2N-stop calculated from the 1 st unit entry price. How Do You Add Units Or New Positions. While there are rules on maximum position limits for single market 4 units , closely correlated market 6 units , loosely correlated markets 10 units and total limits 12 12 units , what I feel that is not properly explained in the published Turtle rules but which is very important is whether there are rules pertaining to adding units or new positions when trading a portfolio. Adding units at every N profits is fine when trading only a single instrument or even 2 instruments Although the rules did stipulate a maximum of 12 units long and 12 units short for a total of 24 units obviously this has to be a portfolio , this could translate into a total portfolio risk of 30 percent, assuming 3 long positions of 4 units each and 3 short positions of 4 units each Earlier, you have seen how a 4-unit position represents 5 percent risk In the event that all this positions turned out wrong, the portfolio will be down by 30 percent. Is this acceptable What if this is a new portfolio without any profit cushion I think you have to use your own techniques since this part of the Turtles training was not revealed in the published rules. Indeed A Complete Trading System, And A Very Good One. The Turtle trading system is indeed a very good complete trading system But if you want to get some testing done with the presently available technical analysis software, you will be disappointed All available software can t test trading system against a stable of instrument but only with single instrument Nevertheless, the logic is very sound, risk is systematically managed, and the result can be proven. The Japanese Yen was one of my anchor trading instruments for many years so naturally I was interested in what type of result the Turtle System 1 would produce The following are two sets of results Fig 6 is without pyramiding while Fig 7 is with pyramiding These are hypothetical runs on historical data for the purpose of system testing and evaluation These are purely computer runs where no actual trades were done. The tests was based on spot US Dollar Japan Yen data and did not take into consideration FX swaps which would need to be done to carry spot FX positions overnight and would have effect on the profit a nd loss performance. Both hypothetical accounts started with USD 100,000 converted to Yen on the first bar of data All figures are in Yen. I am very impressed. Fig 6 Turtle System 1 without pyramiding. Fig 7 Turtle System 1 with pyramiding. Important Disclaimer Currencies, Stocks, Futures and Options trading have large potential rewards, but also large potential risk You must be aware of the risks and be willing to accept them in order to invest in the currencies, stocks, futures and options markets Don t trade with money you can t afford to lose This is neither a solicitation nor an offer to buy sell currencies, stock, futures or options No representation is being made that any account will or is likely to achieve profits or losses similar to those discussed on this web site The past performance of any trading system or methodology is not necessarily indicative of future results. CFTC RULE 4 41 HYPOTHETICAL OR SIMULATED PERFORMANCE RESULTS HAVE CERTAIN LIMITATIONS UNLIKE AN ACTUAL PERFORMAN CE RECORD, SIMULATED RESULTS DO NOT REPRESENT ACTUAL TRADING ALSO, SINCE THE TRADES HAVE NOT BEEN EXECUTED, THE RESULTS MAY HAVE UNDER-OR-OVER COMPENSATED FOR THE IMPACT, IF ANY, OF CERTAIN MARKET FACTORS, SUCH AS LACK OF LIQUIDITY SIMULATED TRADING PROGRAMS IN GENERAL ARE ALSO SUBJECT TO THE FACT THAT THEY ARE DESIGNED WITH THE BENEFIT OF HINDSIGHT NO REPRESENTATION IS BEING MADE THAT ANY ACCOUNT WILL OR IS LIKELY TO ACHIEVE PROFIT OR LOSSES SIMILAR TO THOSE SHOWN. Important These charts and commentaries are provided as an education on how technical analysis can be used Technical Analysis Research is not an Investment Advisor and we do not claim to be one These charts and commentaries are not to be construed as investment advice or any other investment service other than the originally intended purpose as stated here.
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